bongdaso - tin bóng đá mới nhất: GDP duy trì đà tăng, đầu tư công bứt tốc

PMI vượt vùng mở rộng, GDP giữ nhịp

Sau nửa năm “đi dưới mốc 50”, PMI sản xuất tháng 7/2025 bất ngờ nhảy vọt lên 52,4 điểm – mức cao nhất từ đầu năm. Trong thang đo PMI, mốc 50 phân định thu hẹp và mở rộng; việc bứt qua ngưỡng này cho thấy sản xuất đã trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Tại Báo cáo bongdaso - tin bóng đá mới nhất tế vĩ mô tháng 8/2025 của Trung tâm Phân tích thuộc Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), các chuyên gia đã nhận định động lực chính đưa PMI vượt ngưỡng 52 điểm đến từ đơn hàng nội địa. Sự cải thiện này tập trung ở các nhóm ngành xây dựng, tiêu dùng và công nghiệp phụ trợ – những lĩnh vực hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giải ngân đầu tư công. Không chỉ các nhà sản xuất vật liệu xây dựng ghi nhận tăng trưởng đơn hàng, mà nhiều doanh nghiệp dịch vụ vận tải, logistics cũng cho thấy lượng đơn tăng rõ rệt so với quý II.

Tuy nhiên, đơn hàng xuất khẩu vẫn chậm, chưa bắt kịp đà phục hồi của một số nền bongdaso - tin bóng đá mới nhất tế ASEAN, khiến SHS đánh giá đà tăng PMI hiện tại có thể khó bền nếu cầu quốc tế chưa cải thiện. So với khu vực, Việt Nam đứng trên mức trung bình ASEAN (50,8 điểm) và cao hơn Thái Lan, Malaysia, nhưng vẫn cách khá xa Philippines (54,1 điểm) – quốc gia đang dẫn đầu.

Ở bình diện tăng trưởng, các chuyên gia dự báo, GDP năm 2025 của Việt Nam có thể đạt 8,3–8,5%, nhờ tiêu dùng ổn định, đầu tư công mạnh và tín dụng hỗ trợ. Song, tỷ giá USD/VND lập đỉnh mới – vượt cả mức cao nhất năm ngoái – đang thu hẹp quy mô GDP quy đổi sang USD.

Theo phân tích của SHS, nguyên nhân đến từ đồng USD mạnh (DXY quanh 105 điểm) và sự mất cân đối cung – cầu ngoại tệ, khiến tỷ giá cao vừa tạo lợi thế cho xuất khẩu nhưng đồng thời làm chi phí nhập khẩu tăng, lan sang giá hàng hóa và dịch vụ trong nước.

Đầu tư công bứt tốc, tín dụng hỗ trợ, trái phiếu chịu áp lực

Nếu PMI là tín hiệu khởi sắc, thì đầu tư công chính là động cơ đang vận hành mạnh mẽ. Tính đến hết tháng 7/2025, giải ngân đạt khoảng 394,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 39,45% kế hoạch năm và 43,9% kế hoạch Thủ tướng giao – tăng gần 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2024. Vốn ngân sách địa phương giải ngân tới 57,5%, bỏ xa mức 33,3% năm ngoái.

Các dự án hạ tầng chiến lược – cao tốc Bắc – Nam, vành đai đô thị, năng lượng tái tạo – đang tạo hiệu ứng lan tỏa rõ rệt tới vật liệu xây dựng, logistics, vận tải. Theo đánh giá củacác chuyên gia, tốc độ giải ngân nhanh không chỉ trực tiếp đóng góp vào GDP mà còn kích hoạt dòng vốn xã hội, tạo việc làm và cải thiện năng lực cạnh tranh dài hạn.

Trên mặt trận tín dụng, tăng trưởng đến cuối tháng 7 đạt khoảng 8,5% so với đầu năm, tập trung vào sản xuất và chế biến chế tạo. Lãi suất cho vay duy trì mức thấp hơn cùng kỳ 2024, giúp doanh nghiệp mở rộng hoạt động. SHS cảnh báo, việc duy trì tăng trưởng tín dụng tích cực cần đi kèm kiểm soát chất lượng, tránh dồn vốn vào các lĩnh vực rủi ro cao như bất động sản đầu cơ hoặc tiêu dùng tín chấp.

Thị trường trái phiếu lại chịu áp lực rõ rệt. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm tăng từ 2,98% lên 3,34%, kỳ hạn 15 năm từ 3,13% lên 3,45%, làm thanh khoản thứ cấp suy giảm khi ngân hàng ưu tiên nắm giữ hơn là giao dịch.

Ở TPDN, tỷ lệ vỡ nợ giảm xuống 0,53% – thấp nhất 18 tháng, nhưng phần lớn phát hành tháng 7 vẫn thuộc nhóm Ngân hàng (76,1%), Bất động sản chỉ chiếm 14%. SHS nhận định, dù minh bạch thông tin và xếp hạng tín nhiệm đang cải thiện niềm tin, thị trường vẫn cần thêm thời gian để phục hồi mạnh mẽ.

Triển vọng phía trước: Đà khởi sắc và bài toán giữ cân bằng

Những chỉ báo mới – PMI tăng, đầu tư công và tín dụng bứt tốc – đang mở ra cơ hội tăng trưởng cho nửa cuối năm. Các chuyên gia cho rằng, nếu xuất khẩu cải thiện và dòng vốn quốc tế ổn định, Việt Nam có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh hơn, đặc biệt trong các ngành công nghiệp chế biến, xây dựng hạ tầng và dịch vụ logistics.

Tuy vậy, tỷ giá cao, áp lực lạm phát và biến động trên thị trường trái phiếu vẫn là các yếu tố có thể làm chậm đà hồi phục. Theo các chuyên gia, điều hành chính sách cần linh hoạt và phối hợp nhịp nhàng giữa tiền tệ, tài khóa và quản lý thị trường vốn. Chỉ một cú sốc từ bongdaso - tin bóng đá mới nhất tế thế giới – như biến động lãi suất của Fed hoặc giá hàng hóa quốc tế – cũng có thể đảo chiều tâm lý thị trường.

Sự cải thiện PMI cũng đặt ra yêu cầu mới cho đầu tư công: khi sản xuất phục hồi, nhu cầu nguyên vật liệu, thiết bị nhập khẩu và nhân lực cho các dự án hạ tầng có thể tăng, từ đó gây áp lực lên nhập khẩu và gián tiếp lên tỷ giá. Nếu đầu tư công tiếp tục bứt tốc trong khi tỷ giá duy trì ở vùng cao, chi phí nhập khẩu máy móc và nguyên liệu cho cả sản xuất lẫn xây dựng sẽ đội lên, làm giảm một phần hiệu quả vốn đầu tư. SHS cho rằng, điều hành tỷ giá ổn định song song với duy trì tiến độ giải ngân sẽ là chìa khóa để biến tín hiệu PMI tích cực thành động lực tăng trưởng bền vững.

Từ nay đến cuối năm, sức bền của nền bongdaso - tin bóng đá mới nhất tế sẽ được đo bằng khả năng duy trì thế cân bằng – vừa tận dụng động lực sẵn có, vừa giữ vững ổn định trước biến động toàn cầu. Đây sẽ là thước đo quan trọng để xác định liệu đà khởi sắc hiện tại có trở thành một chu kỳ tăng trưởng bền vững hay không.