UOB: NHNN sẽ nhanh chóng giảm lãi suất VND nếu xu thế giảm lãi suất bongdaso net rõ ràng hơn

Trong Báo cáo nhận định về xu hướng tỷ giá và lãi suất tháng 8 mới công bố, ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam dự báolãi suất bongdaso net có thể tiếp tục được neo ở mức cao bất chấp khả năng giảm lãi suất 2-3 lần trong những tháng cuối năm với tổng mức giảm khoảng 0,5 - 0,75% củaCục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trước đó, tại Phiên họp cuối tháng 7/2025, Fedđã bỏ phiếu quyết định không thay đổi lãi suất chính sách đồng bongdaso net và mức lãi suất cơ bản này tiếp tục neo ở mức cao (4,5%).

Fed tin tưởng chính sách lãi suất vẫn đang đi đúng hướng và cần thêm dữ liệu trong các tháng tới để cân nhắc các quyết định về lãi suất trong các tháng cuối năm 2025.

Với diễn biến này, đồng bongdaso net đã tăng giá khá mạnh so với các đồng tiền mạnh khác và chỉ số bongdaso net index đang quay lại mức 100, mức cao nhất trong 3 tháng trở lại đây. Chỉ số bongdaso net Index trong phiên chiều ngày 4/8/2025 đang đứng ở mức gần 99 điểm.

Trong nước, trongphiên giao dịch ngày 4/8/2025,tỷ giá trung tâm được NHNN công bố ở mức 25.240 đồng/bongdaso net, thấp hơn 9 đồng so với phiên trước đó. Giá bán bongdaso net ở các ngân hàng thương mại lớn không thay đổi hoặc tăng nhẹ so với phiên trước, quanh mức26.000 - 26.390 VND/bongdaso net (mua vào - bán ra).

Dự báo về diễn biến tỷ giá, các chuyên gia UOB cho rằng,tỷ giá bongdaso net/VND sẽ tiếp tục giao dịch ở mức cao quanh 26.400/26.500 VND/bongdaso net trong quý 3/2025 và sẽ giảm nhẹ xuống quanh mức 26.000 VND/bongdaso net vào cuối 2025 và đầu 2026. Ở mức 26.000 VND/USDcó thể giảm giá khoảng 2-3% so với bongdaso net trong năm 2025.

Về lãi suất, quyết định của Fed tiếp tục tạo áp lực lên kỳ vọng lãi suất bongdaso net sẽ được cắt giảm nhằm hỗ trợ sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng cao theo định hướng GDP tăng trên 8% trong năm 2025 của Chính Phủ.

Chuyên gia của UOB Việt Nam cho rằng, lãi suất bongdaso net ở mức cao cũng sẽ tiếp tục thu hút việc nắm giữ đồng bongdaso net và các tài sản bongdaso net tại Mỹ và trên toàn thế giới qua đó tiếp tục gây khó khăn trong việc thực hiện các chính sách tiền tệ đảm bảo ổn định tỷ giá bongdaso net/VND và mở rộng dự trữ ngoại hối của Cơ quan quản lý.

Nhóm nghiên cứu UOB giữ quan điểm NHNN tạm thời chưa điều chỉnh các mức lãi suất chính sách bongdaso net trong ngắn hạn.

Đồng thời cho rằng NHNN sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến vĩ mô trong nước, theo dõi xu hướng lãi suất bongdaso net và các tác động từ chính sách thuế quan mới có hiệu lực từ 1/8; từ đó sẽ có quyết định về lãi suất VND.

Tuy vậy, nhóm nghiên cứu UOB lại nhận định, NHNN sẽ nhanh chóng điều chỉnh giảm lãi suất VND khoảng 0,5% nếu lãi suất bongdaso net được cắt giảm trong phiên họp Fed tháng 9 và xu thế lãi suất bongdaso net giảm rõ ràng hơn trong quý 4/2025 và quý 1/2026.

Với diễn biến tỷ giá nêu trên, về lãi suất, ông Đinh Đức Quang cho rằng, khả năng các ngân hàng thương mại giảm mạnh lãi suất huy động, lãi suất cho vay bongdaso net trong những tháng cuối năm là ít.

Mức lãi suất huy động VND trong tháng 8/2025 hiện đang thấp hơn cùng kỳ 2025 khoảng 0,2%-0,4% tùy kỳ hạn; phù hợp trong tổng thể tương quan với lãi suất bongdaso net quốc tế và biến động tỷ giá bongdaso net/VND trong những tháng qua.

Tính đến cuối tháng 6/2025, theo bongdaso net, tăng trưởng tín dụng đang ở mức gần 10%, nên UOB dự báo,tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có khả năng tiếp cận mức 18-20% là yếu tố hỗ trợ mạnh cho tăng trưởng kinh tế.

"Trong bối cảnh lạc quan nhất nếu có thể xảy ra khi lãi suất bongdaso net giảm vào cuối năm, tác động thuế quan ở mức nhỏ và thị trường chứng khoán được nâng hạng thu hút mạnh trở lại dòng vốn ngoại thì chúng ta có thể hy vọng lãi suất VND có thể giảm mạnh hơn khoảng 0,5-0,75%", báo cáo của UOB nhấn mạnh.

UOB cũng cho rằng, đây là yếu tố quan trọng dẫn truyền tác động tích cực lên kế hoạch tăng trưởng kinh tế 8-9% trong năm 2026.