Yếu tố tác động đến hiệu quả sử dụng tài sản của các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng niêm yết trên HOSE

Đặt vấn đề

Xây dựng là một ngành trọng yếu của nền kinh tế. Kinh tế càng phát triển thì nhu cầu về xây dựng nhà ở, cơ sở hạ tầng, thương mại… càng gia tăng. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, để tồn tại và phát triển, các bongdaso tintuc nghiệp ngành Xây dựng, luôn tìm mọi phương án để tối ưu hiệu quả sử dụng tài sản nhằm mang lại hiệu suất cao nhất có thể, nhất là trong các giai đoạn kinh tế chững lại hay đi vào vùngsuy thoái.

Tài sản của một bongdaso tintuc nghiệp được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn vốn này được sử dụng phục vụ cho các hoạt động kinh bongdaso tintuc của bongdaso tintuc nghiệp. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua chỉ số hiệu quả sử dụngtài sản.

Hiệu quả sử dụng tài sản đối với bongdaso tintuc nghiệp là cơ sở đảm bảo cho mục tiêu tồn tại và phát triển của bongdaso tintuc nghiệp. Là điểm cơ bản để từ đó thực hiện mục tiêu bao trùm của bongdaso tintuc nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận. Do đó, chỉ số này càng cao sẽ càng tốt vì bongdaso tintuc nghiệp đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầutư ít hơn.

Quan sát lợi nhuận của các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng có niêm yết chứng khoán trên sàn HOSE, được công bố cho thấy có rất nhiều bongdaso tintuc nghiệp hòa vốn, hoặc thậm chí bị lỗ trong kỳ kinh bongdaso tintuc. Một trong những nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của bongdaso tintuc nghiệp nói chung, và đặc biệt là các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng là hiệu suất sử dụng tài sản.

Trong giai đoạn 2021–2022, biên lợi nhuận các nhà thầu xây dựng ghi nhận mức sụt giảm đáng kể. Điều này cũng đến từ một trong những quá trình vận hành hoạt động sản xuất kinh bongdaso tintuc của bongdaso tintuc nghiệp. Ở các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng luôn có sự trao đổi hình thành các mối quan hệ, điều kiện kinh bongdaso tintuc, kết quả kinh bongdaso tintuc. Do đó, bất kỳ bongdaso tintuc nghiệp nào cũng tồn tại các mối quan hệ liên quan đến kết quả kinh bongdaso tintuc và hiệu quả sử dụng tài sản. Cụ thể là mối quan hệ giữa bongdaso tintuc nghiệp với các yếu tố môi trường kinh tế, mối quan hệ giữa bongdaso tintuc nghiệp với các yếu tố môi trường pháp luật, mối quan hệ giữa bongdaso tintuc nghiệp với các thị trường cạnh tranh, mối quan hệ hiệu quả sử dụng tài sản phát sinh trong nội bộ doanh nghiệp.

Yếu tố tác động đến hiệu quả sử dụng tài sản của các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng

Dựa trên các mối quan hệ phát sinh trong quá trình hoạt động kinh bongdaso tintuc của các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng, các yếu tố tác động đến hiệu quả sử dụng tài sản tại các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE như sau:

Quy mô bongdaso tintuc nghiệp

Ảnh hưởng của quy mô bongdaso tintuc nghiệp đến hiệu quả sử dụng tài sản là nội dung quan trọng trong nghiên cứu về bongdaso tintuc nghiệp vì đây là nhân tố đại diện cho nguồn lực của bongdaso tintuc nghiệp. Mối qua hệ giữa quy mô và hiệu quả sử dụng tài sản có được là do hiệu ứng lợi thế kinh tế nhờ quy mô (effects of economies scale).

Abor Jimmy cho rằng quy mô bongdaso tintuc nghiệp và giá trị bongdaso tintuc nghiệp có mối quan hệ tỷ lệ thuận. Tuy nhiên, trong nhiều bongdaso tintuc nghiệp, khi quy mô của bongdaso tintuc nghiệp trở nên quá lớn thì cũng có thể xảy ra theo chiều ngược lại. Từ đó, tác giả đưa ra giả thuyết sau:

Giả thuyết H1: Quy mô bongdaso tintuc nghiệp có quan hệ thuận chiều

Tốc độ tăng trưởng

Tăng trưởng là một trong những điều kiện cơ bản để bongdaso tintuc nghiệp có thể đạt được các mục tiêu phát triển của bongdaso tintuc nghiệp trong suốt quá trình hoạt động sản xuất kinh bongdaso tintuc. Tăng trưởng giúp cho bongdaso tintuc nghiệp tích lũy về nguồn vốn và cơ sở vật chất máy móc để tái đầu tư mở rộng sản xuất, phát triển quy mô, đồng thời tạo dựng được uy tín đối với khách hàng cũng như với các nhà cung cấp, các nhà đầu tư.

Các bongdaso tintuc nghiệp có tốc độ tăng trưởng cao thường có hiệu quả sử dụng tài sản tốt bởi vì các bongdaso tintuc nghiệp tăng trưởng cao có thể tạo ra lợi nhuận từ các khoản đầu tư của mình, năng lực sản xuất được tăng cường. Nghiên cứu của Adekunle, O.A. and S.O. Kajola và cộng sự cho thấy tốc độ tăng trưởng có tác động tỷ lệ thuận đến hiệu quả sử dụng tài sản. Tuy nhiên, một số ít nghiên cứu lại chỉ ra kết quả ngược lại. Trên cơ sở đó, tác giả đưa ra giả thuyết sau:

Giả thuyết H2: Tốc độ tăng trưởng có quan hệ thuận chiều

Tăng trưởng là một trong những điều kiện cơ bản để bongdaso tintuc nghiệp có thể đạt được các mục tiêu phát triển của bongdaso tintuc nghiệp trong suốt quá trình hoạt động sản xuất kinh bongdaso tintuc. Tăng trưởng giúp cho bongdaso tintuc nghiệp tích lũy về nguồn vốn và cơ sở vật chất máy móc để tái đầu tư mở rộng sản xuất, phát triển quy mô, đồng thời tạo dựng được uy tín đối với khách hàng cũng như với các nhà cung cấp, các nhà đầu tư.

Tỷ lệ nợ

Tỷ lệ nợ, cấu trúc nguồn vốn là các quan hệ tài chính phản ánh quá trình huy động các nguồn vốn gắn liền với chính sách tài trợ của bongdaso tintuc nghiệp nhằm đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh bongdaso tintuc của bongdaso tintuc nghiệp. Tuy nhiên việc sử dụng vốn luôn đi kèm với chi phí sử dụng vốn và những trách nhiệm pháp lý nhất định nên việc huy động nguồn vốn và lựa chọn cơ cấu nguồn vốn sẽ có tác động rất lớn đến sức khỏe tài chính của bongdaso tintuc nghiệp, tác động đến kết quả và hiệu quả sử dụng tài sản cùng với mức độ rủi ro nhất định của bongdaso tintuc nghiệp. Lý thuyết cân đối nói chung dự đoán có mối quan hệ thuận giữa hiệu quả sử dụng tài sản với tỷ lệ nợ. Từ nghiên cứu tác giả đưa ra giả thuyết sau:

Giả thuyết H3: Tỷ lệ nợ có quan hệ nghịch chiều

Đầu tư tài sản cố định

Tài sản cố định là cơ sở để bongdaso tintuc nghiệp vận hành hoạt động kinh bongdaso tintuc, trong đó tài sản cố định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh bongdaso tintuc của bongdaso tintuc nghiệp. Tuy vẫn giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu khi tham gia vào quá trình sản xuất kinh bongdaso tintuc, nhưng giá trị của tài sản cố định bị giảm dần và được chuyển vào giá trị sản phẩm thông qua hình thức khấu hao. Do đó việc đầu tư và sử dụng tài sản cố định ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng tài sản của bongdaso tintuc nghiệp, đặc biệt là đối với ngành xây dựng. Tác giả đề xuất giả thuyết sau:

Giả thuyết H4: Tỷ trọng tài sản cố định có quan hệ nghịch chiều

Thời gian hoạt động

Các bongdaso tintuc nghiệp hoạt động lâu năm trong một ngành nghề lĩnh vực kinh bongdaso tintuc sẽ có được nhiều kinh nghiệm trong quá trình kinh bongdaso tintuc đồng thời tích lũy được nguồn vốn để tái đầu tư mở rộng hoạt động bongdaso tintuc nghiệp. Vì thế, nghiên cứu của Adekunle, O.A. and S.O. Kajola và cộng sự cho rằng, những bongdaso tintuc nghiệp hoạt động lâu năm hơn có nhiều kinh nghiệm hơn do vậy có thể đạt được hiệu quả cao hơn. Tuy nhiên, một số ít nghiên cứu cũng cho kết quả là những bongdaso tintuc nghiệp hoạt động lâu năm có thể rất kém năng động để điều chỉnh kịp thời với những thay đổi của môi trường, do đó tính hiệu quả thường thấp hơn so với những bongdaso tintuc nghiệp trẻ năng động hơn. Tác giả đưa ra giả thuyết sau:

Giả thuyết H5: Thời gian hoạt động có quan hệ thuận chiều

Rủi ro kinh bongdaso tintuc

Lý thuyết mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận cho thấy khi rủi ro càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản của bongdaso tintuc nghiệp càng tăng. Rủi ro có thể mang đến những tổn thất nhưng cũng có thể mang lại lợi ích, những cơ hội. Sự khác biệt chính là bongdaso tintuc nghiệp nào chấp nhận rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận cao, thông qua đó tận dụng bài toán này nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản trong bongdaso tintuc nghiệp trong mỗi chu kỳ kinh bongdaso tintuc. Từ nghiên cứu này tác giả đưa ra giả thuyết sau:

Giả thuyết H6: Rủi ro kinh bongdaso tintuc có quan hệ thuận chiều

Dựa vào cơ sở lý thuyết, có 6 biến tác động đến hiệu quả sử dụng tài sản của các bongdaso tintuc nghiệp trên qua mô hình:

Từ những kết quả trên sẽ là cơ sở để đo lường mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến hiệu quả hoạt động kinh bongdaso tintuc của của các DNXD niêm yết trên HOSE trong tương lai, mở ra hướng nghiên cứu cho toàn bộ các bongdaso tintuc nghiệp xây dựng niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam, hoặc đưa thêm các nhân tố vĩ mô, hoặc thay đổi công thức đo lường hiệu quả kinh bongdaso tintuc như ROE, ROS, hoặc nghiên cứu các biến khác nhau ở từng lĩnh vực khác nhau, mở rộng thêm mẫu quan sát hoặc các công ty chưa niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán…

Tài liệu tham khảo:

1. Nguyễn Tấn Bình (2005), Phân tích hoạt động bongdaso tintuc nghiệp, NXB Thống kê, TP. HồChí Minh;
2. Trần Thế Dũng, Nguyễn Quang Hùng, Lương Thị Trâm (2002), Giáo trình Phân tích hoạt động kinh tế bongdaso tintuc nghiệp thương mại dịch vụ, NXB Đại họcQuốc gia;
3. Trần Ngọc Thơ. Tài chính bongdaso tintuc nghiệp hiện đại. NXB Thốngkê, 2005;
4. Abor, J. The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana. The Journal of Risk Finance, 2005;
5. Adekunle, O.A. and S.O. Kajola. Capital structure and firm performance: Evidence from Nigeria. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 2010M;
6. Rizky Dwi Prihartono, 2018, [3] [3].Analysis Factors Influencing Financial Management Behaviour, International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 8(8),308–326.