Giải mã cơn sốt “bán tháo” cổ bongdaso nét quỹ

bongdaso nét nghiệp “xả” mạnh cổ phiếu quỹ

Làn sóng bán cổ phiếu quỹ hiện đang tăng mạnh trên thị trường chứng khoán. Rất nhiều cái tên có thể đến đã đăng ký bán cổ phiếu như Chứng khoán VnDirect, Tài chính Hoàng Huy, Cao su Đồng Phú...Gần nhất, Sacombank đăng ký dự kiến bán hơn 81 triệu cổ phiếu quỹ là một khối lượng khủng...

Trao đổi với Diễn đàn bongdaso nét nghiệp, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc nghiên cứu phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết, về những công ty ồ ạt báncổ phiếu quỹthời gian vừa qua, đó là do tâm lý thị trường dẫn dắt.

Có thể thấy, tháng 3/2020 là thời điểm xảy ra đỉnh điểm dịch COVID-19, khiến thị trường lao dốc rất mạnh, nhiều bongdaso nét nghiệp đã phải thực hiện việc mua cổ phiếu quỹ để đỡ giá cổ phiếu cho bongdaso nét nghiệp mình.

Khi đó, tâm lý nhà đầu tư phản ứng tiêu cực và bán tháo ồ ạt, khiến nhiều bongdaso nét nghiệp bị ảnh hưởng, chưa kể hiện tượng call margin xảy ra ở các công ty chứng khoán. Điều này dẫn đến thiếu thanh khoản và những công ty làm ăn tốt, họ sẽ bỏ tiền ra đỡ giá bằng cách mua cổ phiếu quỹ. Mặt khác, cũng do giá cổ phiếu giảm sâu, nên nhiều bongdaso nét nghiệp tận dụng cơ hội này để mua vào với giá rẻ.

“Cho đến nay,giá cổ phiếu đã tăng cao, các bongdaso nét nghiệp bắt đầu chốt lời sau ít nhất từ 6-12 tháng đầu tư. Đây cũng được coilà một khoản đầu tư tài chính,tạo ra lợi nhuận tươngđốicho các bongdaso nét nghiệp. Lợi nhuậnkhông hẳn là lớn,nhưng ít nhất tạo ra một nguồnthu nhậpbất thườngcho bongdaso nét nghiệp. Chính vì vậy, việchiện thực hóa khoản đầu tư vào năm ngoáilà có cơ sở. Đồng thời, đây cũng là giai đoạn chi trả cổ tức của các bongdaso nét nghiệp, việc thu hồi tiền về giúp các bongdaso nét nghiệp có thêm lượng tiền để chi trả cổ tức cho nhà đầu tư”, ông Minh phân tích.

Tác động sao đến thị trường?

Theo ông Minh, việc ồ ạt bán tháo cổ phiếu quỹ ít nhiều có sự tác động tới thị trường chứng khoán như:

Thứnhất, trong ngắn hạn sẽ khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng vì lượng cung bắt đầu dồi dào hơn, trong khi thị trường đang ở một vùng giá rất cao, tuy chưa phải là vùng bong bóng của thị trường, cùng với lượng margin đòn bẩy đang khá lớn. Nhiều người sẽ có tâm lý hoang mang nếu thấy cổ phiếu bán ra ào ạt.

Thứ hai, các công ty chứng khoán cũng trở nên thận trọng hơn trong việc cho vay margin với cổ phiếu ở các bongdaso nét nghiệp có xu hướng bán ra cổ phiếu quỹ. Song, đây cũng là một điểm sáng, khi các công ty chứng khoán sẽ không có xu hướng mở rộng lượng margin của mình, vì đến thời điểm này đã cạn vốn, nhiều công ty đã cạn room cho vay theo quy định của Luật chứng khoán.

Về mặt tiêu cực, hoạt động này được hiểu là sự tác động cung cầu. Giá các cổ phiếu đang lên cao như hiện nay, các bongdaso nét nghiệp bán ra có thể đơn thuần là do đến thời điểm thích hợp để chốt lời.

Về mặt tích cực, khi bán cổ phiếu quỹ ra sẽ tạo một lượng cổ phiếu lớn lưu hành trên thị trường. Như vậy, những bongdaso nét nghiệp đang có tỷ lệ free-float (tỷ lệ chuyển nhượng tự do) thấp thì rất có khả năng trong thời điểm này, thị trường sẽ tăng độ hấp thụ, cùngthanh khoảntốt giúp đẩy mạnh tỷ lệ free-float, tạo điều kiện cho các bongdaso nét nghiệp vào quỹ ETF thuận lợi hơn. Mà trước đó, nhiều bongdaso nét nghiệp bị rào cản không vào được ETF vì tỷ lệ Free-float thấp.

Mộtđiều đáng chú ý nữa đó là,trước kia, khinghe đến phát hành thêmcổ phiếuhoặc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu,thì đều mangđếnthông tin tiêu cực cho thị trường vì gâyra sựpha loãng.Nhưng với cổ phiếu quỹ,đó không phải là sự pha loãng,mà chỉ là trước đó bongdaso nét nghiệp mua lạicổ phiếuvà bây giờ bán ra. Về nguyên tắc,các bongdaso nét nghiệp không được sử dụng đònbẩyđể mua cổ phiếu quỹ. Tuy nhiên,cóthểnhiều bongdaso nét nghiệp sẽ“lách” luật,sử dụng thêm các tài khoản khác để vaymargin mua cổ phiếu quỹ.

Ví dụ,một bongdaso nét nghiệp muốn mua cổ phiếu quỹ,nhưng vào thờiđiểm giá cổ phiếu thấp, công tykhông có tiền mà cần phải trợ giá cổ phiếu, dẫn đến việc buộc phải có đòn bẩy.Lúcnày, bongdaso nét nghiệpphải thông qua bên thứ ba, có thể là chínhchủ tịch côngtyđứng ra vay, hoặcthực hiện giao dịch hạch toán nào đó giúp gia tăng dòng tiền cho bongdaso nét nghiệpđể đủ khả năngmua lại cổ phiếu quỹ, rồithỏa thuận lại cho bongdaso nét nghiệp.Khôngloại trừ khả năng áp lực về margin, đến lúc phải trả nợ nên nhiều bongdaso nét nghiệp bán ra, thu tiền về trang trải nợ. Tránh tình trạng các công ty chứng khoán call margin trong bối cảnh thị trường đang treo lơ lửng ở mức cao như hiện nay.