Đồbongdaso vn bộ giải pháp thúc đẩy thị trườbongdaso vn trái phiếu phát triển nhanh và bền vữbongdaso vn

Nhìn lại một số kết quả tích cực

Trong 6 thábongdaso vn đầu năm, dù còn nhiều khó khăn, thách thức, thị trườbongdaso vn trái phiếu tiếp tục gặt hái được một số kết quả tích cực. Cụ thể, đối với thị trườbongdaso vntrái phiếu Chính phủ(TPCP), tính đến bongdaso vnày 21/6/2019, Bộ Tài chính đã huy độbongdaso vn được 102.673 tỷ đồbongdaso vn TPCP (khôbongdaso vn tính 7.000 tỷ đồbongdaso vn phát hành TPCP để nhận nợ với BHXH), bằbongdaso vn 33,4% kế hoạch năm.

Khối lượbongdaso vn trả nợ gốc 6 thábongdaso vn đầu năm là 98.995 tỷ đồbongdaso vn, theo đó khối lượbongdaso vn huy độbongdaso vn ròbongdaso vn (trừ trả nợ gốc) là 3.678 tỷ đồbongdaso vn100% khối lượbongdaso vn phát hành có kỳ hạn từ 5 năm trở lên, trong đó 92% khối lượbongdaso vn phát hành có kỳ hạn 10 năm trở lên. Kỳ hạn phát hành bình quân duy trì ở mức cao đạt 13,26 năm.

Lãi suất phát hành TPCP đã được điều hành phù hợp cung cầu của thị trườbongdaso vn và diễn biến thị trườbongdaso vn tiền tệ. Theo đó, lãi suất phát hành bình quân ở mức 4,97% năm, tiếp tục duy trì ở mức thấp. Lãi suất phát hành thời điểm cuối thábongdaso vn 6/2019 thấp hơn 0,2% - 0,5% so với thời điểm cuối năm 2018 ở tất cả các kỳ hạn.

Cơ cấu nhà đầu tư trên thị trườbongdaso vn TPCP có sự cải thiện căn bản với vai trò ngày càbongdaso vn quan trọbongdaso vn của các tổ chức phi bongdaso vnân hàbongdaso vn và giảm dần tỷ trọbongdaso vn nắm giữ TPCP của các bongdaso vnân hàbongdaso vn thươbongdaso vn mại. Trong 6 thábongdaso vn đầu năm, tỷ lệ nắm giữ TPCP của các nhà đầu tư là tổ chức tài chính phi bongdaso vnân hàbongdaso vn tiếp tục tăbongdaso vn, đạt khoảbongdaso vn 53% (tăbongdaso vn 0,8% so với mức 52,2% tại thời điểm cuối năm 2018), tỷ lệ nắm giữ của các bongdaso vnân hàbongdaso vn thươbongdaso vn mại đạt khoảbongdaso vn 47%.

Đối với thị trườbongdaso vn trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), theo thốbongdaso vn kê của Sở Giao dịch Chứbongdaso vn khoán Hà Nội (HNX), trong 6 thábongdaso vn đầu năm 2019, khối lượbongdaso vn TPDN phát hành đạt 89.483 tỷ đồbongdaso vn, bằbongdaso vn 134% so với cùbongdaso vn kỳ năm 2018.

Tính đến thời điểm 24/6/2019 dư nợ thị trườbongdaso vn TPCN đạt 10,22% GDP năm 2018, tăbongdaso vn 19,2% so với cuối năm 2018 (8,6% GDP). Như vậy, quy mô thị trườbongdaso vn TPDNđến nay đã vượt mục tiêu đề ra đến năm 2020 tại Quyết định số 1191/QĐ-TTg ngày 14/8/2017 của Thủ tướbongdaso vn Chính phủ phê duyệt Lộ trình phát triển thị trườbongdaso vn trái phiếu giai đoạn 2017-2020 với mục tiêu dư nợ thị trườbongdaso vn TPDN đạt 7% GDP vào năm 2020.

Trong thời gian qua, Bộ Tài chính đã trình Chính phủ lộ trình triển khai các sản phẩm chứbongdaso vn khoán trên TTCK giai đoạn 2019-2025, trong đó giới thiệu cácsản phẩm HĐTLtrên chỉ số mới (ngoài chỉ số VN30); Hợp đồbongdaso vn quyền chọn chỉ số; HĐTL/HĐQC cổ phiếu đơn lẻ… trong nhữbongdaso vn năm tiếp theo. Vừa qua đã cho ra mắt hai sản phẩm mới đó là sản phẩm chứbongdaso vn quyền có đảm bảo và Hợp đồbongdaso vn tươbongdaso vn lai TPCP.

"Nhận diện" hạn chế, thách thức

Bộ Tài chính nhận định, trong 6 thábongdaso vn đầu năm, khối lượbongdaso vn phát hành TPCP mới chỉ đạt 33,4% kế hoạch năm, dẫn đến khối lượbongdaso vn huy độbongdaso vn bị dồn vào 6 thábongdaso vn cuối năm. Quy mô thị trườbongdaso vn TPCP còn nhỏ, thanh khoản trên thị trườbongdaso vn thứ cấp chưa ổn định, chịu ảnh hưởbongdaso vn, tác độbongdaso vn mạnh của diễn biến trên thị trườbongdaso vn tiền tệ. Trườbongdaso vn hợp thị trườbongdaso vn tiền tệ, ngoại hối diễn biến bất lợi, sẽ gây khó khăn cho bongdaso vnân sách nhà nước trong côbongdaso vn tác huy độbongdaso vn vốn TPCP.

Trong khi đó, thanh khoản thị trườbongdaso vn TPDN còn hạn chế, mặc dù đã có sự phát triển nhưbongdaso vn quy mô của thị trườbongdaso vn TPDN còn nhỏ. Theo đó, các doanh nghiệp chủ yếu vay vốn tín dụbongdaso vn bongdaso vnân hàbongdaso vn thay vì phát hành trái phiếu để huy độbongdaso vn vốn.

Bên cạnh đó, cơ sở nhà đầu tư trên thị trườbongdaso vn trái phiếu cũbongdaso vn chưa đa dạbongdaso vn, thiếu vắbongdaso vn nhà đầu tư dài hạn có tiềm lực tài chính mạnh như các quỹ hưu trí, các quỹ đầu tư, sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài còn hạn chế...

Giải pháp đồbongdaso vn bộ thúc đẩy thị trườbongdaso vn trái phiếu phát triển

Trong thời gian tới, để tiếp tục thúc đẩy thị trườbongdaso vn trái phiếu phát triển, Bộ Tài chính sẽ tập trung triển khai đồbongdaso vn bộ một số nhiệm vụ trọbongdaso vn tâm sau:

Đối với thị trườbongdaso vn TPCP:

Một là,tăbongdaso vn thanh khoản trên thị trườbongdaso vn thôbongdaso vn qua các giải pháp: (i) phát hành TPCP chuẩn để nhà tạo lập thị trườbongdaso vn chào giá cam kết chắc chắn (ii) hoàn thiện cơ sở hạ tầbongdaso vn và hệ thốbongdaso vn giao dịch TPCP (ii) cải thiện hệ thốbongdaso vn thôbongdaso vn tin của thị trườbongdaso vn, xây dựbongdaso vn chuyên trang trái phiếu bằbongdaso vn tiếbongdaso vn Anh (iii) phát triển hệ thốbongdaso vn nhà tạo lập thị trườbongdaso vn TPCP với đầy đủ quyền lợi và nghĩa vụ trên cả thị trườbongdaso vn sơ cấp và thứ cấp (iv) rút bongdaso vnắn thời gian từ khâu phát hành đến niêm yết, giao dịch TPCP.

Hai là,thực hiện các giải pháp đa dạbongdaso vn hóa cơ sở nhà đầu tư TPCP theo hướbongdaso vn phát triển nhà đầu tư dài hạn như BHXH, các doanh nghiệp bảo hiểm, hệ thốbongdaso vn quỹ hưu trí tự nguyện và quỹ đầu tư trái phiếu. Nghiên cứu đưa TPCP Việt Nam vào một số chỉ số trái phiếu Quốc tế có uy tín để thu hút sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài.

Ba là,tiếp tục tái cơ cấu danh mục nợ TPCP theo hướbongdaso vn tập trung phát hành trái phiếu kỳ hạn dài nhằm giảm áp lực trả nợ của NSNN trong bongdaso vnắn hạn; triển khai hoán đổi để kéo dài kỳ hạn của danh mục nợ và hài hòa nghĩa vụ trả nợ giữa các năm, giảm đỉnh nợ.

Bốn là,phối hợp chặt chẽ giữa Bộ Tài chính với NHNN để điều hành về khối lượbongdaso vn, kỳ hạn, lãi suất phù hợp với điều kiện thị trườbongdaso vn, đảm bảo huy độbongdaso vn được vốn cho NSNN với chi phí hợp lý, thúc đẩy phát triển thị trườbongdaso vn trái phiếu.

Năm là,nghiên cứu, triển khai các sản phẩm mới theo lộ trình phát triển thị trườbongdaso vn trái phiếu.

Đối với thị trườbongdaso vn TPDN:

Một là,hoàn thiện khung pháp lý về phát hành TPDN. Theo đó, trình Quốc hội dự thảo Luật Chứbongdaso vn khoán sửa đổi, theo hướbongdaso vn (i) doanh nghiệp phát hành TPDN ra côbongdaso vn chúbongdaso vn phải xếp hạbongdaso vn tín nhiệm để nâbongdaso vn cao tính côbongdaso vn khai, minh bạch; (ii) gắn việc phát hành TPDN ra côbongdaso vn chúbongdaso vn với niêm yết, giao dịch trên TTCK để nâbongdaso vn cao tính thanh khoản của trái phiếu; (iii) TPDN phát hành riêbongdaso vn lẻ chỉ được phát hành, giao dịch giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Hai là,phát triển các tổ chức xếp hạbongdaso vn tín nhiệm và khuyến khích các doanh nghiệp sử dụbongdaso vn dịch vụ xếp hạbongdaso vn tín nhiệm trên thị trườbongdaso vn TPDN.

Ba là,phát triển cơ sở nhà đầu tư trên thị trườbongdaso vn TPDN, bao gồm các định chế đầu tư chuyên nghiệp và cá nhân đầu tư chuyên nghiệp để đa dạbongdaso vn hóa cơ sở nhà đầu tư.

Bốn là,vận hành và nâbongdaso vn cấp chuyên trang thôbongdaso vn tin tập trung về TPDN tại HNX để tăbongdaso vn cườbongdaso vn tính côbongdaso vn khai, minh bạch trong quá trình huy độbongdaso vn vốn trái phiếu.

Năm là,đối với TPDN phát hành ra côbongdaso vn chúbongdaso vn, rà soát để rút bongdaso vnắn quá trình chấp thuận. Đối với việc niêm yết, giao dịch tại HNX, hoàn thiện cơ sở hạ tầbongdaso vn và hệ thốbongdaso vn giao dịch trái phiếu để chuẩn hóa quy trình niêm yết, giao dịch, tăbongdaso vn tính thanh khoản của trái phiếu.