Từ phiên giao dịch đầu tiên với chỉ 2 mã cổ phiếu, thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso - sau một phần tư thế kỷ - đã trở thành một cấu phần quan trọng trong hệ thống tài chính quốc gia, đóng vai trò huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Nhân dịp kỷ niệm 25 năm thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso chính thức vận hành (28/7/2000 – 28/7/2025), bà Nguyễn Thị Thu Hằng - Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) đã có cuộc trao đổi với Tạp chí Kinh tế – Tài chính, chia sẻ góc nhìn về hành trình hình thành, phát triển cùng những dấu ấn chuyển mình quan trọng của thị trường trong suốt một phần tư thế kỷ qua.

Phóng viên: Từ góc nhìn của một thành viên thị trường, bà đánh giá như thế nào về những dấu mốc quan trọng của thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso trong hành trình 25 năm qua?

Bà Nguyễn Thị Thu Hằng:Thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đã trải qua một hành trình 25 năm đầy thăng trầm nhưng cũng rất ấn tượng. Từ phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 28/7/2000 với chỉ 2 mã cổ phiếu, đến nay chúng ta đã xây dựng được một thị trường có quy mô vốn hóa tương đương hơn 65% GDP (tính đến cuối năm 2024), với hàng nghìn doanh nghiệp niêm yết và hàng triệu nhà đầu tư tham gia. Sự phát triển đó không chỉ thể hiện ở quy mô và thanh khoản, mà còn ở bản lĩnh và khả năng thích nghi ngày càng rõ nét của thị trường qua từng giai đoạn.

Ngay từ những bước đi đầu tiên, việc thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước năm 1996 và tổ chức phiên giao dịch đầu tiên năm 2000 đã đặt nền móng pháp lý và vận hành cho thị kq bongdaso non trẻ. Tới giai đoạn 2006 - 2007, thị kq bongdaso chứng khoán lần đầu thực sự bùng nổ mạnh mẽ, khi chỉ số VN-Index vươn lên đỉnh 1.170 điểm, vốn hóa đạt 40% GDP, phản ánh niềm tin và dòng vốn lớn từ nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Tuy nhiên, thị kq bongdaso cũng sớm phải đối mặt với những thách thức mang tính toàn cầu, điển hình là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khiến VN-Index lao dốc mạnh. Đây được xem là một phép thử khắc nghiệt đối với một thị kq bongdaso mới nổi nhưng cũng chính trong giai đoạn này, thị kq bongdaso đã từng bước hoàn thiện hơn về khả năng điều tiết vĩ mô và minh bạch thông tin – những yếu tố nền tảng để hội nhập sâu rộng vào hệ thống tài chính quốc tế.

Giai đoạn 2012 - 2017 đánh dấu quá trình cải cách và hiện đại hóa sâu rộng của thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso. Các cải tiến kỹ thuật như rút ngắn thời gian thanh toán, bổ sung lệnh giao dịch mới, ra mắt chỉ số VN30, cùng với chính sách nới room cho nhà đầu tư nước ngoài (2015) đã góp phần nâng cao tính minh bạch, thúc đẩy hội nhập và thu hút dòng vốn tổ chức. Đến năm 2017, việc vận hành thị trường phái sinh tiếp tục mở rộng cấu trúc sản phẩm, đồng thời thúc đẩy nâng chuẩn niêm yết và chất lượng doanh nghiệp trên sàn.

Đặc biệt, giai đoạn 2020 - 2021 đã chứng kiến một làn sóng bùng nổ chưa từng có của nhà đầu tư cá nhân. Hàng triệu tài khoản mới được mở, thanh khoản thường xuyên chạm mốc hàng tỷ USD mỗi phiên - điều từng được xem là khó tưởng tượng trước đó. Tuy nhiên, sự bùng nổ nhanh chóng này cũng làm lộ rõ những điểm yếu về khung pháp lý, đặc biệt trong thị kq bongdaso trái phiếu doanh nghiệp - nơi vẫn còn tồn tại các lỗ hổng trong công bố thông tin, giám sát phát hành và phân loại nhà đầu tư. Giai đoạn 2022 - 2023 vì thế đã đánh dấu một bước chuyển quan trọng, khi loạt biện pháp chấn chỉnh được triển khai như siết điều kiện phát hành, bắt buộc xếp hạng tín nhiệm, minh bạch hóa hồ sơ và tăng cường vai trò giám sát. Đây là giai đoạn thị kq bongdaso dần bước vào quỹ đạo tái cấu trúc, với mục tiêu phát triển lành mạnh, kỷ cương và bền vững hơn trong trung và dài hạn.

Mới đây, việc đưa hệ thống giao dịch KRX vào vận hành từ năm 2025 là bước tiến mang tính bản lề. Không chỉ đơn thuần là nâng cấp hạ tầng kỹ thuật, hệ thống này còn mở ra khả năng triển khai hàng loạt nghiệp vụ mới như giao dịch T+0, bán khống, giao dịch lô lẻ, đồng thời chuẩn hóa thanh toán - bù trừ theo thông lệ quốc tế, tạo nền tảng cho quá trình nâng hạng thị kq bongdaso.

Nhìn lại chặng đường 25 năm, có thể thấy thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đã “trưởng thành” cả về lượng và chất. Nếu giai đoạn đầu, sự phát triển chủ yếu được đo bằng số lượng doanh nghiệp, điểm số hay lượng tài khoản, thì nay, điều đáng ghi nhận hơn là năng lực tự thích nghi và phát triển bền vững. Một ví dụ rõ nét gần đây là việc thị trường đã vượt qua giai đoạn khó khăn do căng thẳng thuế quan và biến động kinh tế toàn cầu. Không chỉ giữ được đà phục hồi, VN-Index còn thoát khỏi vùng tích lũy trung hạn (1.160–1.350 điểm), hướng tới các vùng giá cao hơn, cho thấy kỳ vọng tích cực từ dòng tiền trong và ngoài nước.

Thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso ngày nay không còn là một “sân chơi thử nghiệm”, mà đã trở thành một cấu phần quan trọng trong hệ thống tài chính quốc gia, đóng vai trò huy động vốn trung và dài hạn, phản ánh kỳ vọng kinh tế và là kênh đầu tư thiết yếu cho mọi tầng lớp. Đó là sự trưởng thành thực sự, không chỉ của thị trường, mà còn của cả cộng đồng nhà đầu tư, doanh nghiệp và cơ quan quản lý cùng nhau kiến tạo nên.

Phóng viên: Theo bà, những thay đổi lớn nhất về chất, cả ở khía cạnh quy mô, cơ chế vận hành và hành lang pháp lý, của thị trường Việt kq bongdaso trong 1/4 thế kỷ vừa qua là gì?

Bà Nguyễn Thị Thu Hằng:Sau 25 năm phát triển, thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đã chứng kiến những bước chuyển mình mạnh mẽ và toàn diện, đặc biệt là trên ba phương diện: quy mô thị trường, cơ sở hạ tầng và hành lang pháp lý.

Về quy mô, thị kq bongdaso đã đi từ những ngày đầu sơ khai với chỉ vỏn vẹn 2 mã cổ phiếu trong phiên giao dịch đầu tiên năm 2000, đến nay đã có hơn 1.600 doanh nghiệp niêm yết trên cả ba sàn: HOSE với 403 doanh nghiệp, HNX có 310 doanh nghiệp và UPCoM có 897 doanh nghiệp. Vốn hóa toàn thị kq bongdaso tính đến cuối năm 2024 đạt gần 7,5 nghìn tỷ (cả 3 sàn), tương đương hơn 65% tổng GDP, cho thấy mức độ phát triển vượt bậc so với giai đoạn đầu hình thành.

Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán cũng tăng trưởng rất nhanh, đặc biệt là sau giai đoạn đại dịch COVID-19. Nếu như cuối năm 2024, thị kq bongdaso ghi nhận khoảng 9,6 triệu tài khoản, thì đến hết tháng 6/2025 con số này đã vượt 10,2 triệu tài khoản, với khoảng 600.000–700.000 tài khoản mở mới chỉ trong 6 tháng đầu năm. Thanh khoản thị kq bongdaso cũng nhiều phiên vượt 1,2 tỷ USD/ngày, phản ánh sự tham gia ngày càng sâu rộng của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Về cơ sở hạ tầng, một dấu mốc quan trọng là việc chính thức vận hành hệ thống giao dịch KRX từ tháng 5/2025 – đánh dấu bước chuyển mình về công nghệ của thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso. Hệ thống mới có khả năng xử lý 3–5 triệu lệnh mỗi phiên, gấp 5–10 lần so với năng lực trước đây, đáp ứng nhu cầu tăng trưởng nhà đầu tư và giao dịch trong dài hạn mà không bị quá tải. Thời gian xử lý mỗi lệnh cũng được rút ngắn xuống chỉ còn vài mili-giây, giúp giao dịch diễn ra nhanh chóng và ổn định hơn. KRX đồng thời mở ra khả năng triển khai các nghiệp vụ hiện đại như T+0, bán khống, giao dịch lô lẻ, cập nhật room ngoại theo thời gian thực. Quy trình thanh toán – bù trừ được chuẩn hóa theo thông lệ quốc tế, nâng cao độ an toàn, minh bạch và tạo nền tảng cho mục tiêu nâng hạng thị trường.
Về hành lang pháp lý, thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đã trải qua quá trình hoàn thiện khung pháp lý một cách đồng bộ và toàn diện, từ Nghị định 48/CP ban hành năm 1998 đến Luật Chứng khoán sửa đổi năm 2024. Hệ thống pháp luật hiện nay không chỉ bao quát đầy đủ các sản phẩm và hoạt động trên thị trường, mà còn nâng cao tính minh bạch, chuẩn mực công bố thông tin, và tăng cường giám sát, xử lý vi phạm để bảo vệ nhà đầu tư.

Nhìn tổng quát, tôi thấy thay đổi lớn nhất của thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso không chỉ nằm ở quy mô hay con số, mà là sự thay đổi về vai trò và vị thế. Từ một kênh dẫn vốn thử nghiệm, thị trường chứng khoán nay đã trở thành trụ cột quan trọng trong hệ thống tài chính quốc gia, đóng vai trò ngày càng rõ nét trong việc huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Phóng viên: Trong quá trình đồng hành với thị kq bongdaso, VFS có thể chia sẻ một số kỷ niệm đáng nhớ hoặc những thời điểm đặc biệt đánh dấu bước chuyển mình quan trọng?

Bà Nguyễn Thị Thu Hằng:Trong suốt hành trình 17 năm đồng hành cùng thị kq bongdaso, VFS đã trải qua nhiều cột mốc đáng nhớ, ghi dấu những bước chuyển mình quan trọng. Từ những ngày đầu thành lập vào năm 2008 với hơn chục nhân sự và vốn điều lệ 135 tỷ đồng, VFS đã kiên định phát triển, mở rộng quy mô lên hơn 150 nhân sự, phục vụ hơn 10.000 khách hàng cá nhân và hơn 100 đối tác doanh nghiệp. Từ năm 2018 đến nay, công ty liên tục tăng vốn điều lệ qua từng giai đoạn, từ 135 tỷ lên 200 tỷ, rồi 410 tỷ, 802,5 tỷ và hiện tại là 1.200 tỷ đồng – thể hiện sự lớn mạnh và niềm tin ngày càng vững chắc từ cổ đông và thị kq bongdaso.

Chúng tôi tin rằng, thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đang bước vào giai đoạn phát triển mới, với quy mô ngày càng mở rộng, thanh khoản cải thiện, dòng tiền tổ chức gia tăng và sự tham gia ngày càng mạnh mẽ từ nhà đầu tư cá nhân. Những chuyển động về cơ cấu kinh tế, nâng hạng thị trường và đẩy mạnh chuyển đổi số trong lĩnh vực tài chính, chứng khoán sẽ tạo ra những cơ hội lớn nhưng cũng đi kèm nhiều thách thức mới. Trong dòng chảy đó, VFS không chỉ là người quan sát mà là người đồng hành – từng bước chủ động tái cấu trúc, đầu tư công nghệ, nâng cao năng lực phân tích và tư vấn, mở rộng sản phẩm tài chính để đáp ứng nhu cầu ngày càng đa dạng của nhà đầu tư. Việc thay đổi nhận diện thương hiệu và chính thức niêm yết trên sàn HOSE năm 2023 là những bước đi chiến lược thể hiện tầm nhìn dài hạn và cam kết phát triển minh bạch, bền vững. Nhằm đón đầu làn sóng phát triển mới của thị trường, chúng tôi xây dựng kế hoạch nâng vốn điều lệ lên 3.000 tỷ đồng trong thời gian tới. Đây sẽ là nền tảng quan trọng để VFS tăng tốc, mở rộng quy mô hoạt động và tiếp tục là đối tác tin cậy, giải pháp đầu tư vừa vặn cho nhà đầu tư trong giai đoạn phát triển sôi động của thị trường tài chính Việt kq bongdaso.

Phóng viên: Bà nhận định thế nào về vị thế của thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso trong khu vực hiện nay, đặc biệt trong bối cảnh Việt kq bongdaso đang phấn đấu nâng hạng thị trường?

Bà Nguyễn Thị Thu Hằng:Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso đang có vị thế khá nổi bật trong khu vực, đặc biệt trong bối cảnh nỗ lực nâng hạng đang được thúc đẩy mạnh mẽ. So với nhiều quốc gia từng được MSCI nâng hạng như Pakistan, Qatar, UAE hay Argentina, Việt kq bongdaso đang thể hiện sự sẵn sàng rõ rệt hơn cả về quy mô thị trường, thanh khoản, mức độ mở cửa với nhà đầu tư nước ngoài và cải cách thể chế.

Thực tế, một số nước được nâng hạng trước đây vẫn còn duy trì nhiều hạn chế đối với nhà đầu tư ngoại, trong khi Việt kq bongdaso đã có những cải cách đồng bộ và quyết liệt, như mở room ngoại, minh bạch hóa thông tin, nâng chuẩn quản trị và triển khai hệ thống giao dịch hiện đại. Đặc biệt, hệ thống KRX chính thức vận hành từ tháng 5/2025 cho phép triển khai các nghiệp vụ mới như giao dịch T+0, bán khống và miễn ký quỹ trước đối với nhà đầu tư tổ chức trong tương lai – những tiêu chí then chốt trong bộ đánh giá của MSCI. Đồng thời, mô hình tài khoản tập trung (omnibus account) đang được triển khai, dự kiến hoàn tất trong quý III/2025 nhằm phục vụ yêu cầu về thanh toán theo chuẩn quốc tế (CCP).

Dù vậy, so với các thị trường mới nổi như Thái Lan hay Singapore, Việt kq bongdaso vẫn cần khắc phục một số điểm nghẽn như giới hạn sở hữu nước ngoài ở một số ngành, thiếu đồng bộ trong mở room tối đa và quy trình pháp lý còn phức tạp với nhà đầu tư ngoại.

Tuy nhiên, với nền tảng hiện có và cam kết cải cách mạnh mẽ, Việt kq bongdaso đang ở rất gần cơ hội nâng hạng – một bước ngoặt có thể mở ra dòng vốn quốc tế quy mô lớn trong thời gian tới. Các công ty chứng khoán như VFS luôn sẵn sàng đồng hành, góp phần lan tỏa chuẩn mực quản trị và hỗ trợ nhà đầu tư trong quá trình hội nhập.

Phóng viên: Bà có thông điệp gì muốn gửi gắm đến nhà đầu tư cá nhân, lực lượng ngày càng đóng vai trò quan trọng trên thị trường, nhân dịp thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso tròn 25 năm tuổi?

Bà Nguyễn Thị Thu Hằng:Nhân dịp thị trường chứng khoán Việt kq bongdaso tròn 25 năm tuổi, chúng tôi muốn gửi lời tri ân sâu sắc tới cộng đồng nhà đầu tư cá nhân, những người đã đồng hành và trưởng thành cùng thị trường trong suốt hành trình vừa qua. Chúng tôi ngày càng ghi nhận rõ sự thay đổi trong cách tiếp cận của nhà đầu tư: không còn chạy theo những làn sóng ngắn hạn một cách cảm tính, mà ngày càng đầu tư bài bản hơn, có kế hoạch rõ ràng, quản trị rủi ro tốt hơn và kiên định với quan điểm dài hạn. Chính sự trưởng thành đó của nhà đầu tư đã góp phần làm nên một thị trường chứng khoán bền vững và minh bạch hơn.

Trong giai đoạn hiện tại, khi Việt kq bongdaso đang bước vào thời kỳ tái cấu trúc mạnh mẽ, khơi thông nguồn vốn và hoàn thiện hạ tầng giao dịch, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ đón nhận một làn sóng tăng trưởng mới. Đặc biệt, việc thị trường đã chính thức vượt qua giai đoạn căng thẳng về tâm lý, pháp lý và thuế quan, thoát khỏi vùng tích lũy trung hạn 1.160–1.350 điểm, cho thấy động lực mới để chinh phục các vùng giá cao hơn là hoàn toàn khả thi.

Trong bối cảnh ấy, chúng tôi mong rằng nhà đầu tư cá nhân tiếp tục phát huy tinh thần chủ động, tìm hiểu kỹ lưỡng, lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và chiến lược rõ ràng, thay vì chạy theo tin đồn hay hiệu ứng nhất thời. Một thị kq bongdaso vững mạnh không chỉ cần dòng vốn mới, mà còn cần những nhà đầu tư hiểu thị kq bongdaso, tin vào tương lai và đồng hành cùng sự phát triển của doanh nghiệp cũng như nền kinh tế.

Phóng viên: Trân trọng cảm ơn bà!

10:39 21/07/2025