5 năm qua thế giới không hề cải cách tài chính?
(Tài chính) Sau nhiều năm tranh cãi, người ta vẫn chưa đạt được bất cứ đồng thuận nào về bản chất của các khó khăn trong hệ thống tài chính để khắc phục.
Năm năm kể từ khi sự sụp đổ của Lehman Brothers châm ngòi cho cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu lớn nhất kể từ thời kỳ Đại Suy Thoái, khu vực ngân hàng ngoại cỡ ở Ireland, Iceland và đảo Síp đã khiến cho bongdaso danh sách các trận đấu nền kinh tế này rơi vào tình trạng tiêu điều. bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng ở Italy, Tây Ban Nha và nhiều nơi khác đang cho vay ở mức thấp hơn bình thường. Thời kỳ bùng nổ tín dụng ở Trung Quốc đã chuyển sang giai đoạn đổ vỡ.
Tồi tệ hơn, sau nhiều năm tranh cãi, người ta vẫn chưa đạt được bất cứ đồng thuận nào về bản chất của bongdaso danh sách các trận đấu khó khăn trong hệ thống tài chính cũng như làm thế nào để khắc phục chúng. Điều này càng phản ánh rõ nét quyền lực chính trị của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng.
Ví dụ, bộ trưởng kinh tế Anh Vince Cable –gần đây lên tiếng cáo buộc bongdaso danh sách các trận đấu nhà điều hành của ngân hàng trung ương (NHTW) nước này (Bank of England – BoE) – những người mà ông này đặt biệt danh là “Taliban của thế giới tư bản” – làm chậm lại đà hồi phục kinh tế do đặt quá nhiều gánh nặng lên bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nước này. Dường như ông Cable tin vào lời khẳng định của bongdaso danh sách các trận đấu phe phái vận động hành lang cho bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng rằng cho vay và tăng trưởng sẽ bị ảnh hưởng nếu như bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng bị ép phải tăng vốn.
Những phàn này không chỉ bongdaso danh sách các trận đấu nhà làm luật Anh đưa ra, song là hoàn toàn sai và gây hiểu lầm. Vốn của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng không phải là dự trữ tiền mặt để phải được “giữ nguyên 1 chỗ”. Vốn là bongdaso danh sách các trận đấu khoản đi vay mà có thể sử dụng để cho vay lại.
Đơn giản là cho vay và tăng trưởng kinh tế đã bị ảnh hưởng kể từ năm 2007 do bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính vay nợ và cho vay đầm đìa không thể chịu nổi bongdaso danh sách các trận đấu khoản lỗ chứ không phải vì bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ đặt ra làm giảm bớt số nợ của bongdaso danh sách các trận đấu tổ chức này. bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ tại thời điểm nổ ra khủng hoảng tài chính vừa thiếu cũng như không được thực thi đầy đủ. bongdaso danh sách các trận đấu biện pháp cải cách đề xuất sau đó cũng chẳng làm được gì để cải thiện tình hình. Điển hình như Basel III – đạo luật được kỳ vọng rất lớn – cho phép bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng đi vay đến 97% tổng số tài sản của mình hoặc cho phép một số khoản đầu tư được phép sử dụng hoàn toàn vốn vay.
Nguy cơ của cách tiếp cận này đã rõ ràng. Khi người mua nhà không thể trả được bongdaso danh sách các trận đấu khoản vay cầm cố thì họ sẽ mất nhà và có tác động tiêu cực đến toàn bộ khu hàng xóm của họ. Điều này cũng hoàn toàn đúng với trường hợp bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính như vụ việc Lehman Brothers là minh chứng rõ nét.
Hơn thế nữa, tác động của việc vay quá mức có thể cảm nhận rõ trước khi người đi vay vỡ nợ. Chủ nhà thường không đầu tư bảo trì hoặc sửa chữa nhà cửa. Tương tự như vậy, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng yếu kém với bongdaso danh sách các trận đấu khoản nợ khổng lồ không thể cho vay đối với bongdaso danh sách các trận đấu khoản đầu tư chính đáng, gây nên trở lực lớn cho nền kinh tế.
Quy định và luật lệ nhiều lỗ hổng càng góp phần làm méo mó hành vi của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng yếu kém – cụ thể là khuyến khích số này cho Chính phủ vay hoặc đầu tư vào bongdaso danh sách các trận đấu loại chứng khoán hấp dẫn thay vì cho bongdaso danh sách các trận đấu doanh nghiệp vay.
Ảnh minh họa. Nguồn: internet
bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý thường “cam chịu” và thậm chí còn hỗ trợ bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng yếu kém này và không dám thừa nhận tình trạng nghiêm trọng của những ngân hàng này. Điều này cực kỳ phản tác dụng.
Thay vào đó, bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý cần phải tiến hành những biện pháp quyết liệt nhằm “giải quyết” bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng đang ngắc ngoải và bắt bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng còn có thể sống sót tham gia tích cực hơn trên bongdaso danh sách các trận đấu thị trường vốn – nơi rủi ro được định giá và mua bán – để bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng này trở nên khỏe mạnh hơn. Một biện pháp khác là cấm chi trả cổ tức cho bongdaso danh sách các trận đấu cổ đông và yêu cầu bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng tăng vốn bằng cách bán ra cổ phiếu mới sẽ tăng cường năng lực của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng mà không hạn chế khả năng cho vay của họ. Ngân hàng nào không thể bán ra cổ phiếu của mình dù là bất kỳ mức giá nào cũng là quá yếu để có thể tự sống sót mà không có hỗ trợ. bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng không thể hoạt động như bình thường và cần phải được xử lý.
Nếu chúng ta muốn ngân hàng trở nên an toàn và khỏe mạnh hơn, không còn cách nào khác là yêu cầu họ bớt sự lệ thuộc vào việc đi vay. Với tư cách là người cho vay, ngân hàng chịu lỗ khi người đi vay phá sản. Tuy nhiên bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng cũng chính là những người đi vay nhiều nhất, thường là vay đến 90% - thậm chí là 95% để đầu tư. Trong khi đó bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính phi ngân hàng thường vay không quá 70% số tài sản của mình bất chấp việc bongdaso danh sách các trận đấu quy định về tỷ lệ đòn bẩy với tổ chức loại này lỏng lẻo hơn rất nhiều.
Đảo Síp là minh chứng rõ nét cho vấn đề này. Từ năm 2010, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đã đầu tư một phần tiền gửi của mình vào trái phiếu chính phủ Hy Lạp với mức lãi suất hơn 10%, thậm chí lên đến 15% hay 20%. Chừng nào chính phủ Hy Lạp còn chịu được mức lãi suất cao như vậy, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp còn có thể mời chào khách hàng gửi tiền với mức lãi suất hấp dẫn –khoảng 4,5% và bùng nổ.
bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đã vượt qua được bài kiểm tra sức chịu đựng (stress tests) vào tháng 7/2011. Tuy nhiên vào đầu năm 2012, trái phiếu chính phủ Hy Lạp mất giá đến 75% bởi lẽ bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đầu tư chủ yếu bằng tiền đi vay, họ nhanh chóng rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Sau 1 năm được NHTW châu Âu ECB trợ giúp, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp phải đối diện với bongdaso danh sách các trận đấu khoản thua lỗ và khiến cho khu vực EU phải tốn 10 tỷ euro để giải cứu.
Đáng chú ý là việc bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý ngành ngân hàng Síp đã quá nuông chiều bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nước. Mặc dù đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hy Lạp rất rủi ro, thể hiện rõ ở tỷ lệ lãi suất cao, bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý của Síp đã làm ngơ trước khả năng thua lỗ. Khi tình hình vẫn tốt, lợi nhuận bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng thu được đem lại lợi ích to lớn cho bongdaso danh sách các trận đấu cổ đông, nhà quản lý, bongdaso danh sách các trận đấu chính trị gia nước này thấy hạnh phúc và bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nhanh chóng “phình to” so với nền kinh tế.
Bộ luật lệ Basel III đã đặt ra bongdaso danh sách các trận đấu yêu cầu tối thiểu hoàn toàn không phù hợp cũng như khư khư tuân thủ phương pháp tiếp cận thất bại trong việc điều chỉnh bongdaso danh sách các trận đấu yêu cầu đối với rủi ro. Chẳng hạn như trong nội bộ khối Eurozone, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng có thể cho bongdaso danh sách các trận đấu chính phủ vay hoàn toàn bằng tiền mình đi vay. Giống như bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng ở đảo Síp và nhiều nơi khác kể từ năm 2008, Ngân hàng Dexia có trụ sở ở Pháp và Bỉ đã đổ vỡ do gánh bongdaso danh sách các trận đấu khoản thua lỗ từ bongdaso danh sách các trận đấu phi vụ đầu tư rủi ro mà bongdaso danh sách các trận đấu cơ quan quản lý coi là an toàn.
bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ hầu hết đều được dựa trên quan điểm sai lầm là “bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng chỉ cần nắm giữ tỷ lệ vốn chủ sở hữu tối thiểu là đủ.”
Vốn chủ sở hữu không phải là thứ gì đó quá khó kiếm đối với bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng. Sự kết hợp khoa học giữa trọng số rủi ro phức tạp và bongdaso danh sách các trận đấu cuộc kiểm tra sức khỏe ngân hàng có thể đem lại bongdaso danh sách các trận đấu ảo tưởng nguy hại. Thay vào đó, luật lệ (nếu có) cần phải tập trung vào việc buộc bongdaso danh sách các trận đấu nhà đầu tư trong lĩnh vực ngân hàng phải chịu nhiều rủi ro hơn cũng như quản lý rủi ro tốt hơn nhằm làm giảm thiệt hại do sự vay mượn quá mức của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng gây ra.
Một số người cho rằng bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng vốn dĩ là đặc biệt vì họ phân bổ bongdaso danh sách các trận đấu khoản tiết kiệm của xã hội cũng như tạo ra thanh khoản. Tuy nhiên trên thực tế, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng trở nên đặc biệt vì khả năng “đánh bạc” bằng tiền của người khác. Không có bất cứ lý thuyết nào giải thích cho việc cho phép bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính trung gian làm méo mó nền kinh tế và gây ra nguy hiểm cho toàn công chúng.
Tuy nhiên bất chấp bongdaso danh sách các trận đấu thiệt hại nặng nề từ cuộc khủng hoảng tài chính, trong giới chính trị ngân hàng, chưa có thay đổi đáng kể nào. Quá nhiều chính trị gia cũng như nhà quản lý đặt lợi ích của mình và bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng của mình lên trên lợi ích công chúng.
Tồi tệ hơn, sau nhiều năm tranh cãi, người ta vẫn chưa đạt được bất cứ đồng thuận nào về bản chất của bongdaso danh sách các trận đấu khó khăn trong hệ thống tài chính cũng như làm thế nào để khắc phục chúng. Điều này càng phản ánh rõ nét quyền lực chính trị của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng.
Ví dụ, bộ trưởng kinh tế Anh Vince Cable –gần đây lên tiếng cáo buộc bongdaso danh sách các trận đấu nhà điều hành của ngân hàng trung ương (NHTW) nước này (Bank of England – BoE) – những người mà ông này đặt biệt danh là “Taliban của thế giới tư bản” – làm chậm lại đà hồi phục kinh tế do đặt quá nhiều gánh nặng lên bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nước này. Dường như ông Cable tin vào lời khẳng định của bongdaso danh sách các trận đấu phe phái vận động hành lang cho bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng rằng cho vay và tăng trưởng sẽ bị ảnh hưởng nếu như bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng bị ép phải tăng vốn.
Những phàn này không chỉ bongdaso danh sách các trận đấu nhà làm luật Anh đưa ra, song là hoàn toàn sai và gây hiểu lầm. Vốn của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng không phải là dự trữ tiền mặt để phải được “giữ nguyên 1 chỗ”. Vốn là bongdaso danh sách các trận đấu khoản đi vay mà có thể sử dụng để cho vay lại.
Đơn giản là cho vay và tăng trưởng kinh tế đã bị ảnh hưởng kể từ năm 2007 do bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính vay nợ và cho vay đầm đìa không thể chịu nổi bongdaso danh sách các trận đấu khoản lỗ chứ không phải vì bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ đặt ra làm giảm bớt số nợ của bongdaso danh sách các trận đấu tổ chức này. bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ tại thời điểm nổ ra khủng hoảng tài chính vừa thiếu cũng như không được thực thi đầy đủ. bongdaso danh sách các trận đấu biện pháp cải cách đề xuất sau đó cũng chẳng làm được gì để cải thiện tình hình. Điển hình như Basel III – đạo luật được kỳ vọng rất lớn – cho phép bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng đi vay đến 97% tổng số tài sản của mình hoặc cho phép một số khoản đầu tư được phép sử dụng hoàn toàn vốn vay.
Nguy cơ của cách tiếp cận này đã rõ ràng. Khi người mua nhà không thể trả được bongdaso danh sách các trận đấu khoản vay cầm cố thì họ sẽ mất nhà và có tác động tiêu cực đến toàn bộ khu hàng xóm của họ. Điều này cũng hoàn toàn đúng với trường hợp bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính như vụ việc Lehman Brothers là minh chứng rõ nét.
Hơn thế nữa, tác động của việc vay quá mức có thể cảm nhận rõ trước khi người đi vay vỡ nợ. Chủ nhà thường không đầu tư bảo trì hoặc sửa chữa nhà cửa. Tương tự như vậy, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng yếu kém với bongdaso danh sách các trận đấu khoản nợ khổng lồ không thể cho vay đối với bongdaso danh sách các trận đấu khoản đầu tư chính đáng, gây nên trở lực lớn cho nền kinh tế.
Quy định và luật lệ nhiều lỗ hổng càng góp phần làm méo mó hành vi của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng yếu kém – cụ thể là khuyến khích số này cho Chính phủ vay hoặc đầu tư vào bongdaso danh sách các trận đấu loại chứng khoán hấp dẫn thay vì cho bongdaso danh sách các trận đấu doanh nghiệp vay.
Ảnh minh họa. Nguồn: internet
Thay vào đó, bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý cần phải tiến hành những biện pháp quyết liệt nhằm “giải quyết” bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng đang ngắc ngoải và bắt bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng còn có thể sống sót tham gia tích cực hơn trên bongdaso danh sách các trận đấu thị trường vốn – nơi rủi ro được định giá và mua bán – để bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng này trở nên khỏe mạnh hơn. Một biện pháp khác là cấm chi trả cổ tức cho bongdaso danh sách các trận đấu cổ đông và yêu cầu bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng tăng vốn bằng cách bán ra cổ phiếu mới sẽ tăng cường năng lực của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng mà không hạn chế khả năng cho vay của họ. Ngân hàng nào không thể bán ra cổ phiếu của mình dù là bất kỳ mức giá nào cũng là quá yếu để có thể tự sống sót mà không có hỗ trợ. bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng không thể hoạt động như bình thường và cần phải được xử lý.
Nếu chúng ta muốn ngân hàng trở nên an toàn và khỏe mạnh hơn, không còn cách nào khác là yêu cầu họ bớt sự lệ thuộc vào việc đi vay. Với tư cách là người cho vay, ngân hàng chịu lỗ khi người đi vay phá sản. Tuy nhiên bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng cũng chính là những người đi vay nhiều nhất, thường là vay đến 90% - thậm chí là 95% để đầu tư. Trong khi đó bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính phi ngân hàng thường vay không quá 70% số tài sản của mình bất chấp việc bongdaso danh sách các trận đấu quy định về tỷ lệ đòn bẩy với tổ chức loại này lỏng lẻo hơn rất nhiều.
Đảo Síp là minh chứng rõ nét cho vấn đề này. Từ năm 2010, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đã đầu tư một phần tiền gửi của mình vào trái phiếu chính phủ Hy Lạp với mức lãi suất hơn 10%, thậm chí lên đến 15% hay 20%. Chừng nào chính phủ Hy Lạp còn chịu được mức lãi suất cao như vậy, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp còn có thể mời chào khách hàng gửi tiền với mức lãi suất hấp dẫn –khoảng 4,5% và bùng nổ.
bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đã vượt qua được bài kiểm tra sức chịu đựng (stress tests) vào tháng 7/2011. Tuy nhiên vào đầu năm 2012, trái phiếu chính phủ Hy Lạp mất giá đến 75% bởi lẽ bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp đầu tư chủ yếu bằng tiền đi vay, họ nhanh chóng rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Sau 1 năm được NHTW châu Âu ECB trợ giúp, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng Síp phải đối diện với bongdaso danh sách các trận đấu khoản thua lỗ và khiến cho khu vực EU phải tốn 10 tỷ euro để giải cứu.
Đáng chú ý là việc bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý ngành ngân hàng Síp đã quá nuông chiều bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nước. Mặc dù đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hy Lạp rất rủi ro, thể hiện rõ ở tỷ lệ lãi suất cao, bongdaso danh sách các trận đấu nhà quản lý của Síp đã làm ngơ trước khả năng thua lỗ. Khi tình hình vẫn tốt, lợi nhuận bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng thu được đem lại lợi ích to lớn cho bongdaso danh sách các trận đấu cổ đông, nhà quản lý, bongdaso danh sách các trận đấu chính trị gia nước này thấy hạnh phúc và bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng nhanh chóng “phình to” so với nền kinh tế.
Ảnh minh họa. Nguồn: internet
bongdaso danh sách các trận đấu luật lệ hầu hết đều được dựa trên quan điểm sai lầm là “bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng chỉ cần nắm giữ tỷ lệ vốn chủ sở hữu tối thiểu là đủ.”
Vốn chủ sở hữu không phải là thứ gì đó quá khó kiếm đối với bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng. Sự kết hợp khoa học giữa trọng số rủi ro phức tạp và bongdaso danh sách các trận đấu cuộc kiểm tra sức khỏe ngân hàng có thể đem lại bongdaso danh sách các trận đấu ảo tưởng nguy hại. Thay vào đó, luật lệ (nếu có) cần phải tập trung vào việc buộc bongdaso danh sách các trận đấu nhà đầu tư trong lĩnh vực ngân hàng phải chịu nhiều rủi ro hơn cũng như quản lý rủi ro tốt hơn nhằm làm giảm thiệt hại do sự vay mượn quá mức của bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng gây ra.
Một số người cho rằng bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng vốn dĩ là đặc biệt vì họ phân bổ bongdaso danh sách các trận đấu khoản tiết kiệm của xã hội cũng như tạo ra thanh khoản. Tuy nhiên trên thực tế, bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng trở nên đặc biệt vì khả năng “đánh bạc” bằng tiền của người khác. Không có bất cứ lý thuyết nào giải thích cho việc cho phép bongdaso danh sách các trận đấu định chế tài chính trung gian làm méo mó nền kinh tế và gây ra nguy hiểm cho toàn công chúng.
Tuy nhiên bất chấp bongdaso danh sách các trận đấu thiệt hại nặng nề từ cuộc khủng hoảng tài chính, trong giới chính trị ngân hàng, chưa có thay đổi đáng kể nào. Quá nhiều chính trị gia cũng như nhà quản lý đặt lợi ích của mình và bongdaso danh sách các trận đấu ngân hàng của mình lên trên lợi ích công chúng.
