10 lý do khủng hoảng tài bongdaso tin tức có thể tái diễn

1. Mạng lưới quan hệ tài bongdaso tin tức mong manh

Hệ thống tài bongdaso tin tức là một mạng lưới quan hệ tài bongdaso tin tức mong manh và phức tạp. Sự mong manh và phức tạp này có nguy cơ dẫn đến những rối loạn tuần hoàn trong hệ thống, có thể gây ra những biến động lớn và khó lường, thậm chí mất kiểm soát như khi xảy ra khủng hoảng năm 2008. Đây là luận đề mà giáo sư Đại học Harvard Niall Ferguson đưa ra trong cuốn sách xuất bản năm 2012 của ông mang tênCuộc đại suy thoái, cách mà các thiết chế mục ruỗng và nền kinh tế tiêu vong.Việc cho vay trong hệ thống tài bongdaso tin tức làm tăng tính liên kết trong hệ thống, do đó khuếch đại rủi ro hệ thống. Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) Ben Bernanke nói một cách ngắn gọn, tài sản là những gì hiện hữu, nhưng toàn bộ câu chuyện đằng sau nó thì khó có thể quan sát.

2. Sự phức tạp trong vận hành của hệ thống tài bongdaso tin tức

Phố Wall là khu vực tập trung cao độ quyền lực bongdaso tin tức trị, trong khi các nhà quản lý Phố Wall chỉ là một nhóm manh mún gồm các thể chế như FED, Ủy ban chứng khoán và hối đoái Mỹ (SEC), Kho bạc và Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi liên bang Mỹ (FDIC)... Trong khi đó, các thể chế này không thạo trong việc phối hợp hài hòa với nhau. Tính phức tạp trong vận hành của hệ thống tài bongdaso tin tức và sự thiếu minh bạch trong mạng lưới quan hệ này là nguyên nhân của nhiều vấn đề đáng quan ngại trong những thể chế tài bongdaso tin tức thoát khỏi phạm vi giám sát của các nhà quản lý.

Nhiều khả năng, nguy cơ xảy ra cuộc khủng hoảng tài bongdaso tin tức tiếp theo sẽ liên quan tới các ngân hàng vẫn được đánh giá làquá lớn để thất bại. Những ngân hàng này lạm dụng các đòn bẩy tài bongdaso tin tức để nắm giữ tới 68% tổng số vốn của cả hệ thống ngân hàng. Theo Phó chủ tịch điều hành FED Stanley Fischer, không bao giờ được phép tin là chúng ta đã chấm dứt được nguy cơquá lớn để thất bại. Nói cách khác, sự ổn định tài bongdaso tin tức bền vững thực sự đòi hỏi việc cần giảm mức độ tập trung rủi ro của hệ thống vào một nhóm các thể chế lớn có khả năng trở thành các trường hợpquá lớn để kiểm soát,hayquá lớn để quản lý,cũng nhưquá lớn để thất bại.Điều đáng lưu ý, theo cựu Bộ trưởng Tài bongdaso tin tức Mỹ Timothy Geithner, hiện chưa có phương thức thực dụng nào giúp phá vỡ tình trạngquá lớn để thất bạitrong hệ thống ngân hàng, mà vẫn duy trì được một hệ thống tài bongdaso tin tức dựa vào thị trường.

4. Rủi ro phát sinh của các thể chế tài bongdaso tin tức quá lớn

Không ai hiểu được vị trí rủi ro phát sinh của các ngân hàng được xem làquá lớn để thất bạinhư JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs hay Morgan Stanley. Trong khi đó, chưa có cách nào để định lượng hết các rủi ro liên quan tới đòn bẩy tài bongdaso tin tức, số lượng tài sản thế chấp hay sự ổn định của các đối tác dành cho các thể chế lớn. Đây là những hố đen có thể gây thiệt hại nặng, hoặc thậm chí có thể phá hủy hệ thống tài bongdaso tin tức trong tương lai. Theo một nghiên cứu của Cục Nghiên cứu Kinh tế quốc gia Mỹ, nếu không tiếp cận được dữ liệu nội bộ về các vị trí rủi ro phát sinh, các nhà điều hành khó có thể phản ứng kịp thời và có biện pháp thích hợp nhằm ngăn chặn mối đe dọa tới sự ổn định tài bongdaso tin tức.

5. Đạo luật cải cách tài bongdaso tin tức không giúp ngăn chặn khủng hoảng

Martin Wolf của Thời báo Tài bongdaso tin tức của Anh cho rằng, Đạo luật Dodd-Frank được Tổng thống Mỹ Barack Obama ban hành ngày 21.7.2010 không giúp cải cách phố Wall, thay vào đó, nó giúp khôi phục hệ thống đã tồn tại trước thời điểm xảy ra khủng hoảng năm 2008. Theo cựu Bộ trưởng Tài bongdaso tin tức Mỹ Tim Geithner, mục tiêu của đạo luật cải cách tài bongdaso tin tức này nhằm làm cho hệ thống trở nên an toàn hơn đối với những công ty làm ăn thất bại. Đạo luật không nhằm ngăn chặn nguy cơ thất bại của những công ty tư nhân đã liều lĩnh quá mức, mà nhằm giảm bớt tác động của các cúsốcsau thất bại có thể đe dọa tới cả hệ thống. Quan trọng nhất là, Đạo luật Dodd-Frank được điều chỉnh bởi Đạo luật Dự trữ liên bang 1913, trong đó cấm ngân hàng trung ương giải cứu một thể chế tài bongdaso tin tức đang bên bờ vực phá sản, nếu nó không có khả năng trả nợ. Theo nhà kinh tế của Đại học Harvard Larry Summers, điều đáng lo ngại ở đây là FED thậm chí còn không có khả năng hiểu rõ khi nào thì một ngân hàng thành viên không có khả năng trả nợ.

6. Bỏ qua các dữ liệu về khủng hoảng trong quá khứ

Mô hình bongdaso tin tức sách tiền tệ của FED hiện nay chưa xem xét tới bất kỳ dữ liệu nào về các sự kiện xảy ra trong thị trường tài bongdaso tin tức hay thị trường toàn cầu. Việc thiếu các dữ liệu này có nghĩa FED sẽ luôn gặp rắc rối trong việc phát hiện bong bóng hình thành từ sự đầu cơ trong các thị trường tài bongdaso tin tức và nhà ở.

7. Hiểm họa từ tín dụng đen

FED không có quyền hạn giám sát hệ thống tín dụng đen, chiếm tới 75.000 tỷ USD trong các hoạt động tài bongdaso tin tức của các tổ chức phi ngân hàng trên khắp thế giới. Tín dụng đen nảy sinh trong hệ thống tài bongdaso tin tức toàn cầu vào năm 2008 và đe dọa sự ổn định của hệ thống này. Hệ thống tín dụng đen tồn tại trong mọi ngóc ngách của lĩnh vực tài bongdaso tin tức: từ các quỹ tương hỗ trong thị trường tiền tệ tới các thỏa thuận mua bán tài bongdaso tin tức ngắn hạn, các giấy tờ thương mại và nhiều khía cạnh của lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Đây là những hoạt động có thể gây ra sự hỗn loạn trong hệ thống tài bongdaso tin tức. Bản thân hệ thống tín dụng đen cũng hết sức mong manh, do thiếu một mạng lưới an toàn của ngân hàng trung ương hoặc bảo hiểm tiền gửi. Toàn bộ liên hệ trong hệ thống tín dụng đen và hệ thống ngân hàng truyền thống không rõ ràng. Vì vậy trong ngắn hạn, tín dụng đen làm tăng khả năng rủi ro hệ thống, xuất phát từ sự tan vỡ và khoảng cách tồn tại giữa hệ thống tín dụng đen với hệ thống ngân hàng truyền thống.

8. Tư bản thân hữu trong quản lý tài bongdaso tin tức

Theo Martin Wolf, tác giảSự dịch chuyển và những cú sốc, cuốn sách được phát hành gần đây viết về cuộc khủng hoảng tài bongdaso tin tức năm 2008, sức ép Phố Wall đã cuốn các nhà giám sát của bongdaso tin tức phủ vào vòng xoáy chết người củatư bản thân hữu, nhất là khi các nhà chức trách thiếu nguồn lực, động lực và cả kiến thức để bắt kịp với những người chơi bongdaso tin tức trong hệ thống tài bongdaso tin tức.

9. Thiếu cơ chế phối hợp xử lý các ngân hàng thất bại

Trong bài phát biểu ngày 27.5.2014, Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế Christine Lagarde mô tả sự thiếu vắng của một cơ chế xuyên biên giới nhằm giải quyết các ngân hàng lớn như một lỗ hổng trong cấu trúc tài bongdaso tin tức. Hay như Bộ trưởng Tài bongdaso tin tức Jacob Lew bình luận vào tháng 12.2013, sự thất bại của Lehman Brothers đã chứng minh tình trạng thiếu vắng sự hợp tác giữa các cơ quan trong nước và quốc tế nhằm giải quyết một công ty tài bongdaso tin tức có thể gây nguy hiểm cho hệ thống tài bongdaso tin tức toàn cầu.

10. Thiếu cơ chế dự báo khủng hoảng

Kể từ khi thành lập đến nay, Mỹ đã trải qua những cuộc khủng hoảng hoặc những cơn hỗn loạn tài bongdaso tin tức định kỳ. Từ năm 1792, 1837, 1873, 1893, 1907 - 1929 và gần đây 2000 -2002 và 2008 - 2009, đã có nhiều ngân hàng Mỹ buộc phải đóng cửa hoặc phá sản, thị trường chứng khoán khổng lồ phải bán tháo và suy thoái một cách đau đớn. Nhiều vấn đề tài bongdaso tin tức được giấu nhẹm, làm cho hệ thống tài bongdaso tin tức trở nên đặc biệt dễ bị tổn thương. Đó là lý do tại sao nên sợ hãi sự không minh bạch. Như cựu Bộ trưởng Tài bongdaso tin tức Tim Geithner đã nói, không thể ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tài bongdaso tin tức một cách đáng tin cậy. Không thể dự đoán như thế nào và khi nào thì một cuộc khủng hoảng tài bongdaso tin tức tiếp theo sẽ xảy ra. Không thể tin tưởng vào ngân hàng trung ương vốn dễ mắc sai lầm trong việc ngăn chặn sự bùng nổ về tài bongdaso tin tức trước khi nó trở nên nguy hiểm, bởi vì vào thời điểm mối nguy hiểm đã rõ ràng thì thường lúc đó đã là quá muộn. Không có cơ chế để xác định thực sự khi nào sẽ có một cuộc khủng hoảng, nhà kinh tế học của Đại học Yale Gary Gorton cho biết trong cuốn sách của ông năm 2012 có tiêu đềSự hiểu lầm về khủng hoảng tài bongdaso tin tức - Tại sao chúng ta không nhìn thấy chúng sắp xảy ra.